Opções de Vega.
O que é o grego chamado Vega na negociação de opções? Como as opções vega afetam minha negociação de opções?
Opções Vega - Definição.
Opções O Vega mede a sensibilidade do preço de uma opção a uma mudança na volatilidade implícita.
Opções Vega - Introdução.
Por que as opções são importantes?
É quase impossível entender por que as Opções Vega são tão importantes sem primeiro uma compreensão abrangente da Volatilidade Implícita.
Opções Vega - Características.
Polaridade Positiva E Negativa.
Opções Vega vêm em polaridade positiva ou negativa. Opções longas produzem opções positivas Vega enquanto opções curtas produzem opções negativas Vega. Opções Positivas Vega aumenta o preço das opções e as Opções Negativas Vega diminui o valor dessa posição quando a volatilidade implícita aumenta.
Opções Vega e Opções Moneyness.
Opções Vega diminui para 0 como a opção se move mais fundo no dinheiro ou mais longe do dinheiro. No The Money opções geralmente tem o maior valor de Opções Vega. Isso também significa que o valor extrínseco das opções In the Money ou Longe do Dinheiro é menos provável de mudar com uma mudança na volatilidade implícita. Isso ocorre porque as opções de ações têm menor e menor quantidade de valor extrínseco à medida que se afastam do dinheiro, e como Vega afeta o valor extrínseco, é natural que ele seja menor nesses pontos.
Opções Vega & Time.
Opções Vega é maior, pois o prazo para expiração é maior. Quanto mais tempo expirar uma opção de compra de ações, mais incerteza haverá sobre onde ela terminará por vencimento, o que se traduz em mais oportunidades para o comprador e maior risco para o vendedor. Isso resulta em uma maior Vega para opções de ações com vencimento mais longo, a fim de compensar esse risco adicional assumido pelo vendedor.
Opções Vega - Relação com Opções Gama.
Mais uma vez, ganhos maiores vêm com maior risco. Como o Options Theta, o Options Vega também compartilha um relacionamento linear com o Options Gamma. Quando Options Gamma é mais alto, quando as opções são At The Money, o Options Vega também é o mais alto, submetendo a posição de negociação de opções a um alto risco de volatilidade, juntamente com o potencial de ganhos exponenciais e explosivos concedidos pela Gamma. Com Vega e Theta trabalhando contra uma posição At The Money, os operadores de opções precisam ter certeza de que o ganho esperado no estoque subjacente mais do que cobre o valor extrínseco ao comprar tais posições.
Opções Vega - Selling Volatility.
Agora que sabemos que a Options Vega faz uma enorme diferença no valor extrínseco através de mudanças na volatilidade implícita, também poderíamos lucrar com a "volatilidade da venda". Esta é a escrita de opções de alta Vega em tempos de alta volatilidade implícita e, em seguida, comprando a posição de volta após uma crise de volatilidade. Na verdade, pode-se adicionar seguro a essa posição, garantindo que ela seja coberta dinamicamente por um delta neutro através da compra ou venda das ações subjacentes.
Opções de ações vega
A opção vega é uma medida do impacto de mudanças na volatilidade subjacente no preço da opção. Especificamente, a vega de uma opção expressa a mudança no preço da opção para cada mudança de 1% na volatilidade subjacente.
As opções tendem a ser mais caras quando a volatilidade é maior. Assim, sempre que a volatilidade aumenta, o preço da opção sobe e quando a volatilidade cai, o preço da opção também cairá. Portanto, ao calcular o preço da nova opção devido a mudanças de volatilidade, adicionamos a vega quando a volatilidade aumenta, mas a subtrai quando a volatilidade cai.
Uma ação XYZ está sendo negociada a US $ 46 em maio e uma chamada de 50 de junho está sendo vendida por US $ 2. Vamos supor que a vega da opção seja 0,15 e que a volatilidade subjacente seja de 25%.
Se a volatilidade subjacente aumentar em 1% a 26%, então o preço da opção deve subir para $ 2 + 0,15 = $ 2,15.
No entanto, se a volatilidade tivesse caído de 2% a 23%, o preço da opção deveria cair para US $ 2 - (2 x 0,15) = US $ 1,70.
Passagem do tempo e seus efeitos na vega.
Quanto mais tempo restante para a expiração da opção, maior será a vega. Isso faz sentido, pois o valor do tempo compõe uma proporção maior do prêmio para opções de prazo mais longo e é o valor do tempo que é sensível às mudanças na volatilidade.
O gráfico acima mostra o comportamento da série de opções em várias greves que expiram em 3 meses, 6 meses e 9 meses, quando a ação está atualmente sendo negociada a US $ 50.
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Conheça os gregos.
(Pelo menos os quatro mais importantes)
NOTA: Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção reagirá a mudanças em determinadas variáveis associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que essas previsões estejam corretas.
Antes de ler as estratégias, é uma boa idéia conhecer esses personagens porque eles afetarão o preço de todas as opções negociadas. Tenha em mente que, quando você estiver se familiarizando, os exemplos que usamos são "o mundo ideal". exemplos. E como Platão certamente diria a você, no mundo real as coisas tendem a não funcionar tão perfeitamente como em um ideal.
Os traders iniciantes às vezes assumem que, quando uma ação se move US $ 1, o preço das opções com base nessa ação movimentará mais de US $ 1. Isso é um pouco bobo quando você realmente pensa sobre isso. A opção custa muito menos do que o estoque. Por que você deveria colher ainda mais benefícios do que se fosse o dono da ação?
É importante ter expectativas realistas sobre o comportamento do preço das opções negociadas. Portanto, a verdadeira questão é: quanto será o preço de uma opção se a ação movimentar $ 1? Onde & ldquo; delta & rdquo; entra.
Delta é o valor que um preço de opção deve movimentar com base em uma alteração de US $ 1 no estoque subjacente.
As chamadas têm delta positivo, entre 0 e 1. Isso significa que se o preço da ação subir e nenhuma outra variável de preço for alterada, o preço da chamada aumentará. Aqui está um exemplo. Se uma chamada tiver um delta de 0,50 e o estoque subir para 1 dólar, em teoria, o preço da ligação aumentará em cerca de 0,50 dólar. Se a ação cair US $ 1, em teoria, o preço da chamada cairá cerca de US $ 0,50.
Coloca um delta negativo, entre 0 e -1. Isso significa que, se a ação subir e nenhuma outra variável de preço for alterada, o preço da opção será reduzido. Por exemplo, se um put tem um delta de -50 e o estoque sobe $ 1, em teoria, o preço do put cairá $ .50. Se o estoque cair US $ 1, em teoria, o preço do put subirá US $ 0,50.
Como regra geral, as opções dentro do dinheiro movimentarão mais do que as opções fora do dinheiro, e as opções de curto prazo reagirão mais do que as opções de prazo mais longo à mesma mudança de preço no estoque.
À medida que a data de vencimento se aproxima, o delta para as chamadas dentro do dinheiro se aproximará de 1, refletindo uma reação de um para um às mudanças de preço no estoque. A Delta para chamadas fora do limite se aproximará de 0 e não reagirá a mudanças de preço no estoque. Isso porque, se forem mantidos até o vencimento, as chamadas serão exercitadas e "stock" & rdquo; ou eles irão expirar sem valor e se tornarem nada.
Como abordagens de expiração, o delta para puts em dinheiro chegará a -1 e delta para puts fora do dinheiro será de 0. Isso ocorre porque se as puts são mantidas até a expiração, o proprietário irá ou exercer as opções e vender ações ou a opção expira sem valor.
Uma maneira diferente de pensar no delta.
Até agora nós lhe demos a definição de delta de livro didático. Mas aqui está outra maneira útil de pensar sobre o delta: a probabilidade de uma opção acabar com pelo menos US $ 0,01 no vencimento.
Tecnicamente, esta não é uma definição válida porque a matemática real por trás do delta não é um cálculo de probabilidade avançado. No entanto, delta é freqüentemente usado como sinônimo de probabilidade no mundo das opções.
Em conversas ocasionais, costuma-se largar o ponto decimal na figura delta, como em, & ldquo; Minha opção tem um delta 60. & rdquo; Ou, "Há um delta 99 para tomar uma cerveja quando terminar de escrever esta página".
Normalmente, uma opção de compra no dinheiro terá um delta de cerca de 0,50, ou 50 delta. & Rdquo; Isso é porque deve haver uma chance de 50/50 da opção acabar dentro ou fora do dinheiro na expiração. Agora, vamos ver como o delta começa a mudar, uma vez que a opção fica mais ou menos fora do dinheiro.
Como o movimento do preço das ações afeta o delta.
Como uma opção fica mais dentro do dinheiro, a probabilidade de que ela esteja dentro do dinheiro na expiração aumenta também. Então, o delta da opção aumentará. Como uma opção fica ainda mais fora do dinheiro, a probabilidade de que ela esteja dentro do dinheiro na expiração diminui. Então, o delta da opção diminuirá.
Imagine que você possui uma opção de compra na ação XYZ com um preço de exercício de US $ 50 e, 60 dias antes da expiração, o preço da ação é exatamente US $ 50. Uma vez que é uma opção no dinheiro, o delta deve ser de cerca de 0,50. Por exemplo, digamos que a opção vale $ 2. Então, em teoria, se a ação subir para US $ 51, o preço da opção deve subir de US $ 2 para US $ 2,50.
O que, então, se a ação continuar subindo de US $ 51 para US $ 52? Existe agora uma maior probabilidade de que a opção acabe dentro do dinheiro na expiração. Então, o que acontecerá com o delta? Se você disse, "a Delta aumentará" & rdquo; você está absolutamente correto.
Se o preço das ações subir de US $ 51 para US $ 52, o preço da opção pode subir de US $ 2,50 para US $ 3,10. Isso é um movimento de US $ 0,60 por um movimento de US $ 1 no estoque. Assim, o delta aumentou de 0,50 para 0,60 (US $ 3,10 - US $ 2,50 = US $ 0,60), à medida que a ação ficou ainda mais in-the-money.
Por outro lado, e se a ação cair de US $ 50 para US $ 49? O preço da opção pode cair de US $ 2 para US $ 1,50, novamente refletindo o delta de $ 50 das opções no dinheiro (US $ 2 a US $ 1,50 = US $ 0,50). Mas se a ação continuar caindo para US $ 48, a opção pode cair de US $ 1,50 para US $ 1,10. Então delta, neste caso, teria caído para 0,40 (US $ 1,50 - US $ 1,10 = US $ 0,40). Essa diminuição no delta reflete a menor probabilidade de que a opção acabe in-the-money na expiração.
Como o delta muda conforme a expiração se aproxima.
Como o preço das ações, o tempo até a expiração afetará a probabilidade de as opções terminarem dentro ou fora do dinheiro. Isso porque, com a aproximação da expiração, o estoque terá menos tempo para se movimentar acima ou abaixo do preço de exercício da sua opção.
Como as probabilidades estão mudando como abordagens de expiração, o delta reagirá de maneira diferente às alterações no preço da ação. Se as chamadas estiverem dentro do dinheiro imediatamente antes da expiração, o delta se aproximará de 1 e a opção será movida a centavo por centavo com o estoque. As puts dentro do dinheiro se aproximam de -1 à medida que a expiração se aproxima.
Se as opções estiverem fora do dinheiro, elas se aproximarão mais rapidamente do que sairiam no tempo e parariam de reagir totalmente ao movimento do estoque.
Imagine stock A XYZ está em US $ 50, com sua opção de call de US $ 50 apenas um dia após o vencimento. Novamente, o delta deve ser de cerca de 0,50, pois teoricamente há uma chance de 50% de o estoque se mover em qualquer direção. Mas o que acontecerá se o estoque subir para US $ 51?
Pense nisso. Se houver apenas um dia até a expiração e a opção for um ponto dentro do dinheiro, qual é a probabilidade de a opção ainda estar pelo menos $ 0,01 in-the-money até amanhã? É bem alto, certo?
Claro que é. Assim, o delta aumentará de acordo, fazendo uma mudança dramática de 0,50 para cerca de 0,90. Por outro lado, se a ação XYZ cair de US $ 50 para US $ 49 apenas um dia antes de a opção expirar, o delta poderá mudar de 0,50 para 0,10, refletindo a probabilidade muito menor de que a opção seja concluída dentro do dinheiro.
Assim, à medida que as abordagens de vencimento expirarem, mudanças no valor do estoque causarão mudanças mais drásticas no delta, devido à maior ou menor probabilidade de concluir in-the-money.
Lembre-se da definição do livro didático de delta, junto com o Álamo.
Não se esqueça: a definição do livro didático "& rdquo; delta não tem nada a ver com a probabilidade de opções de acabamento dentro ou fora do dinheiro. Novamente, delta é simplesmente a quantia que um preço de opção irá mover com base em uma mudança de US $ 1 no estoque subjacente.
Mas olhar para o delta como a probabilidade de uma opção terminar dentro do dinheiro é uma maneira muito bacana de pensar sobre isso.
Gama é a taxa que o delta irá alterar com base em uma alteração de US $ 1 no preço da ação. Então, se delta é a velocidade & ldquo; & rdquo; em que os preços das opções mudam, você pode pensar em gama como a aceleração "& rdquo ;. Opções com a gama mais alta são as mais responsivas a mudanças no preço do estoque subjacente.
Como mencionamos, delta é um número dinâmico que muda conforme o preço da ação muda. Mas o delta não muda na mesma taxa para todas as opções baseadas em um determinado estoque. Vamos dar uma nova olhada em nossa opção de compra no estoque XYZ, com um preço de exercício de US $ 50, para ver como gama reflete a mudança no delta com relação a mudanças no preço da ação e tempo até a expiração (Figura 1).
Figura 1: Chamada Delta e Gama para Ações XYZ com preço de exercício de US $ 50.
Observe como o delta e a gama mudam à medida que o preço das ações sobe ou desce de US $ 50 e a opção se move dentro ou fora do dinheiro. Como você pode ver, o preço das opções no dinheiro mudará mais significativamente do que o preço das opções dentro ou fora do dinheiro com a mesma expiração. Além disso, o preço das opções de curto prazo no dinheiro vai mudar mais significativamente do que o preço das opções de dinheiro no prazo mais longo.
Então, o que essa conversa sobre gamma se resume é que o preço das opções de curto prazo no dinheiro exibirá a resposta mais explosiva às mudanças de preço no estoque.
Se você é um comprador de uma opção, a alta gama é boa, desde que sua previsão esteja correta. Isso porque, como sua opção se move dentro do dinheiro, o delta se aproximará mais rapidamente. Mas se a sua previsão estiver errada, ela pode voltar a te abater, baixando rapidamente o seu delta.
Se você é um vendedor de opções e sua previsão é incorreta, a alta gama é o inimigo. Isso é porque pode fazer com que sua posição trabalhe contra você a uma taxa mais acelerada se a opção que você vendeu se move dentro do dinheiro. Mas se sua previsão estiver correta, o gamma alto é seu amigo, pois o valor da opção vendida perderá valor mais rapidamente.
Time decay, ou theta, é o inimigo número um para o comprador da opção. Por outro lado, é geralmente o melhor amigo do vendedor da opção. Theta é a quantia que o preço de calls e puts irá diminuir (pelo menos em teoria) por uma alteração de um dia no tempo até a expiração.
Figura 2: Decaimento do tempo de uma opção de compra no dinheiro.
Este gráfico mostra como um valor da opção no dinheiro decairá nos últimos três meses até a expiração. Observe como o valor do tempo se dissolve a uma taxa acelerada à medida que a expiração se aproxima.
Este gráfico mostra como um valor da opção no dinheiro decairá nos últimos três meses até a expiração. Observe como o valor do tempo se dissolve a uma taxa acelerada à medida que a expiração se aproxima.
No mercado de opções, a passagem do tempo é semelhante ao efeito do sol quente de verão em um bloco de gelo. Cada momento que passa faz com que parte do valor de tempo da opção "desapareça". & Rdquo; Além disso, não apenas o valor do tempo se dissolve, como também a uma taxa acelerada à medida que a expiração se aproxima.
Confira a figura 2. Como você pode ver, uma opção de 90 dias no dinheiro com um prêmio de US $ 1,70 perderá US $ 0,30 de seu valor em um mês. Uma opção de 60 dias, por outro lado, pode perder US $ 0,40 de seu valor ao longo do mês seguinte. E a opção de 30 dias perderá todo o valor restante de $ 1 do tempo por expiração.
As opções no dinheiro sofrerão perdas de dólar mais significativas ao longo do tempo do que opções dentro ou fora do dinheiro com o mesmo estoque subjacente e data de vencimento. Isso porque as opções de dinheiro têm o maior valor de tempo incorporado no prêmio. E quanto maior o valor do pedaço de tempo embutido no preço, mais há a perder.
Tenha em mente que, para opções fora do dinheiro, o teta será menor do que para as opções no dinheiro. Isso é porque o valor em dólar do valor do tempo é menor. No entanto, a perda pode ser maior percentual para opções fora do dinheiro por causa do menor valor de tempo.
Ao ler as peças, observe os efeitos líquidos de theta na seção chamada "À medida que o tempo passa." & Rdquo;
Figura 3: Vega para as opções no dinheiro com base em.
Obviamente, à medida que avançamos no tempo, haverá mais valor de tempo embutido no contrato de opção. Como a volatilidade implícita afeta apenas o valor do tempo, as opções de longo prazo terão opções mais altas do que as opções de curto prazo.
Ao ler as peças, observe o efeito de vega na seção chamada "Implied volatility" (Volatilidade implícita). & Rdquo;
Você pode pensar em vega como o grego que é um pouco instável e com excesso de cafeína. Vega é a quantidade que os preços de compra e venda mudam, em teoria, por uma mudança correspondente de um ponto na volatilidade implícita. Vega não tem qualquer efeito sobre o valor intrínseco das opções; isso afeta apenas o & ldquo; valor de tempo & rdquo; do preço de uma opção.
Normalmente, conforme a volatilidade implícita aumenta, o valor das opções aumentará. Isso porque um aumento na volatilidade implícita sugere um aumento na amplitude de movimento potencial para o estoque.
Vamos examinar uma opção de 30 dias em ações XYZ com um preço de exercício de US $ 50 e o estoque exatamente em US $ 50. Vega para esta opção pode ser .03. Em outras palavras, o valor da opção pode subir US $ 0,03 se a volatilidade implícita aumentar um ponto e o valor da opção cair US $ 0,03 se a volatilidade implícita diminuir um ponto.
Agora, se você olhar para uma opção XYZ de 365 dias no dinheiro, a vega pode ser tão alta quanto .20. Assim, o valor da opção pode mudar $ 0,20 quando a volatilidade implícita muda por um ponto (ver figura 3).
Cadê o Rho?
Se você é um trader de opções mais avançado, você deve ter notado que está faltando uma versão grega & mdash; rho. Esse é o valor que um valor de opção mudará em teoria com base em uma mudança de um ponto percentual nas taxas de juros.
Rho acabou de sair para um giroscópio, já que não falamos muito sobre ele neste site. Aqueles de vocês que realmente levam a sério as opções acabarão conhecendo melhor esse personagem.
Por enquanto, apenas tenha em mente que se você está negociando opções de curto prazo, mudar as taxas de juros não deve afetar muito o valor de suas opções. Mas se você está negociando opções de prazo mais longo, como LEAPS, o rho pode ter um efeito muito mais significativo devido ao maior custo para transportar. & Rdquo;
Aprenda dicas de negociação & amp; estratégias.
dos especialistas da Ally Invest.
As opções envolvem risco e não são adequadas para todos os investidores. Para mais informações, consulte o folheto Características e Riscos das Opções Padronizadas antes de iniciar as opções de negociação. Opções investidores podem perder todo o montante do seu investimento em um período relativamente curto de tempo.
As estratégias de opções de múltiplas pernas envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos tributários complexos. Por favor, consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro da volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um ponto de preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção reagirá a mudanças em certas variáveis associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou dos gregos estejam corretas.
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Opções de ações vega
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O que é 'Vega'
Vega é a medida da sensibilidade de uma opção a mudanças na volatilidade do ativo subjacente. Vega representa a quantia que o preço de um contrato de opção muda em reação a uma mudança de 1% na volatilidade implícita do ativo subjacente. A volatilidade mede a quantidade e a velocidade com que o preço sobe e desce, e é frequentemente baseada em mudanças nos preços históricos recentes em um instrumento de negociação.
QUEBRANDO 'Vega'
Diferenças entre os gregos.
Uma das principais técnicas de análise utilizadas na negociação de opções são os gregos - medidas do risco envolvido em um contrato de opções no que se refere a certas variáveis subjacentes. Vega mede a sensibilidade à volatilidade do instrumento subjacente. A Delta mede a sensibilidade de uma opção ao preço do instrumento subjacente. O gama mede a sensibilidade do delta de uma opção em resposta a alterações de preço no instrumento subjacente. Theta mede o tempo de decaimento da opção. Rho mede a sensibilidade de uma opção a uma mudança nas taxas de juros.
Volatilidade implícita.
Como mencionado anteriormente, a vega mede a mudança teórica de preço para cada movimento de ponto percentual na volatilidade implícita. A volatilidade implícita é calculada usando um modelo de precificação de opções e determina quais os preços de mercado atuais estão estimando a volatilidade futura de um ativo subjacente. No entanto, a volatilidade implícita pode desviar-se da volatilidade futura realizada.
Exemplo de Vega.
O vega pode ser usado para determinar se uma opção é barata ou cara. Se a vega de uma opção for maior do que o spread bid-ask, então as opções são ditas para oferecer um spread competitivo, e o oposto é verdadeiro. Por exemplo, suponha que a ação hipotética ABC esteja sendo negociada a US $ 50 por ação em janeiro e uma opção de compra de US $ 52,50 em fevereiro tenha um preço de oferta de US $ 1,50 e um preço de venda de US $ 1,55. Suponha que a vega da opção seja 0,25 e a volatilidade implícita seja de 30%. Portanto, as opções de compra estão oferecendo um mercado competitivo. Se a volatilidade implícita aumentar para 31%, o preço de compra e o preço de compra da opção devem aumentar para US $ 1,75 e US $ 1,80, respectivamente. Se a volatilidade implícita diminuir 5%, então o preço de compra e o preço de compra devem, teoricamente, cair para 25 centavos e 30 centavos, respectivamente.
Cadeia de opções de ETFs AdvisorShares Global Buy-Write da ETF (VEGA).
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Opções Gregas: Vega Risk and Reward.
Vega mede a taxa de mudança na volatilidade implícita de uma opção ou posição, que é semelhante à maneira pela qual a Delta mede a mudança em um preço de ativo subjacente. Volatilidade implícita é a volatilidade esperada do ativo subjacente ao longo da vida da opção - não a volatilidade atual ou histórica do ativo. Em particular, Vega mostra aos operadores quanto o preço de uma opção será alterado para cada movimento de 1% na volatilidade implícita.
Por exemplo, a tabela abaixo mostra as opções AAPL que expiram em três meses, assumindo um preço atual de US $ 157,44. A opção de compra dentro do dinheiro com um preço de exercício de US $ 139,00 tem um Vega de 0,085, o que significa que o preço da opção aumentará em cerca de US $ 0,09 para cada aumento de 1% na volatilidade implícita. Da mesma forma, a opção de compra fora do dinheiro com um preço de exercício de US $ 160,00 tem um Vega de 0,212, o que significa que aumentará cerca de US $ 0,21 para cada aumento de 1% no IV.
É importante lembrar que a volatilidade implícita reflete a ação do preço no mercado de opções. Quando os preços das opções aumentam, a volatilidade implícita aumenta, e vice-versa, quando os preços das opções caem. Operadores de opções longas se beneficiam com o preço sendo ofertado e os negociantes de opções curtas se beneficiam com os preços sendo ofertados. É por isso que as opções longas têm um Vega positivo e as opções curtas têm um Vega negativo.
Como a Vega impacta as estratégias
Valores de Vega são positivos para opções de compra e negativos para opções de venda. Por exemplo, spreads de crédito ou opções nuas têm valores negativos e spreads de débito ou opções de compra com valores positivos. As opções no dinheiro com o maior número de dias até o vencimento tendem a ter os maiores valores de Vega, uma vez que se beneficiam mais de um aumento na volatilidade, enquanto o oposto é verdadeiro para opções fora do dinheiro com alguns dias até a expiração.
A tabela abaixo mostra a posição Vega para estratégias de opções comuns:
Posicione os sinais Vega.
Coloque o spread de crédito.
Coloque o spread de débito.
Call Credit Spread.
Chame o spread de débito.
Relação de taxa de chamada.
Coloque Spread Ratio.
Gravação de Chamada Coberta.
Coberto Coloque Write.
Vega pode ser uma fonte de confusão para os comerciantes novatos. Por exemplo, suponha que um trader novato acredite que o mercado atingiu um fundo e adquira uma chamada ou um spread de call. Assumindo que Theta não é um fator, a posição de compra longa resultaria em um ganho graças ao Delta positivo da posição, o que sugere que o preço da opção aumentará juntamente com o preço do ativo subjacente (que presumivelmente aumentaria se o mercado estivesse em baixa).
O problema é que o Vega não foi considerado na equação. Os comícios de reversão de rebote tendem a gerar grandes declínios de volatilidade implícita, o que significa que as perdas de Vega poderiam mais do que compensar os ganhos da Delta. O trader pode ter previsto corretamente a direção do rebote, mas o declínio na volatilidade teria eliminado esses ganhos. Uma opção melhor teria sido um spread de call bull curto ou in-the-money que é longo, Delta e Vega curto.
The Bottom Line.
Vega é uma medida da mudança de preço de uma opção quando a volatilidade implícita de um ativo subjacente é alterada. Os operadores de opções devem ter uma boa compreensão de como o Vega afeta o preço de uma opção para diferenciar as estratégias que podem parecer as mesmas quando se olha apenas para a forma como a Delta impactaria o preço. Isso pode poupar muita dor a longo prazo, avaliando diferentes estratégias e escolhendo aquelas que funcionam melhor.
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O que é 'Vega'
Vega é a medida da sensibilidade de uma opção a mudanças na volatilidade do ativo subjacente. Vega representa a quantia que o preço de um contrato de opção muda em reação a uma mudança de 1% na volatilidade implícita do ativo subjacente. A volatilidade mede a quantidade e a velocidade com que o preço sobe e desce, e é frequentemente baseada em mudanças nos preços históricos recentes em um instrumento de negociação.
QUEBRANDO 'Vega'
Diferenças entre os gregos.
Uma das principais técnicas de análise utilizadas na negociação de opções são os gregos - medidas do risco envolvido em um contrato de opções no que se refere a certas variáveis subjacentes. Vega mede a sensibilidade à volatilidade do instrumento subjacente. A Delta mede a sensibilidade de uma opção ao preço do instrumento subjacente. O gama mede a sensibilidade do delta de uma opção em resposta a alterações de preço no instrumento subjacente. Theta mede o tempo de decaimento da opção. Rho mede a sensibilidade de uma opção a uma mudança nas taxas de juros.
Volatilidade implícita.
Como mencionado anteriormente, a vega mede a mudança teórica de preço para cada movimento de ponto percentual na volatilidade implícita. A volatilidade implícita é calculada usando um modelo de precificação de opções e determina quais os preços de mercado atuais estão estimando a volatilidade futura de um ativo subjacente. No entanto, a volatilidade implícita pode desviar-se da volatilidade futura realizada.
Exemplo de Vega.
O vega pode ser usado para determinar se uma opção é barata ou cara. Se a vega de uma opção for maior do que o spread bid-ask, então as opções são ditas para oferecer um spread competitivo, e o oposto é verdadeiro. Por exemplo, suponha que a ação hipotética ABC esteja sendo negociada a US $ 50 por ação em janeiro e uma opção de compra de US $ 52,50 em fevereiro tenha um preço de oferta de US $ 1,50 e um preço de venda de US $ 1,55. Suponha que a vega da opção seja 0,25 e a volatilidade implícita seja de 30%. Portanto, as opções de compra estão oferecendo um mercado competitivo. Se a volatilidade implícita aumentar para 31%, o preço de compra e o preço de compra da opção devem aumentar para US $ 1,75 e US $ 1,80, respectivamente. Se a volatilidade implícita diminuir 5%, então o preço de compra e o preço de compra devem, teoricamente, cair para 25 centavos e 30 centavos, respectivamente.
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As opções de compra e venda são cotadas em uma tabela chamada de folha de corrente. A folha em cadeia mostra o preço, volume e juros em aberto para cada preço de exercício da opção e mês de vencimento.
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Opções Gregas: Vega Risk and Reward.
Vega mede a taxa de mudança na volatilidade implícita de uma opção ou posição, que é semelhante à maneira pela qual a Delta mede a mudança em um preço de ativo subjacente. Volatilidade implícita é a volatilidade esperada do ativo subjacente ao longo da vida da opção - não a volatilidade atual ou histórica do ativo. Em particular, Vega mostra aos operadores quanto o preço de uma opção será alterado para cada movimento de 1% na volatilidade implícita.
Por exemplo, a tabela abaixo mostra as opções AAPL que expiram em três meses, assumindo um preço atual de US $ 157,44. A opção de compra dentro do dinheiro com um preço de exercício de US $ 139,00 tem um Vega de 0,085, o que significa que o preço da opção aumentará em cerca de US $ 0,09 para cada aumento de 1% na volatilidade implícita. Da mesma forma, a opção de compra fora do dinheiro com um preço de exercício de US $ 160,00 tem um Vega de 0,212, o que significa que aumentará cerca de US $ 0,21 para cada aumento de 1% no IV.
É importante lembrar que a volatilidade implícita reflete a ação do preço no mercado de opções. Quando os preços das opções aumentam, a volatilidade implícita aumenta, e vice-versa, quando os preços das opções caem. Operadores de opções longas se beneficiam com o preço sendo ofertado e os negociantes de opções curtas se beneficiam com os preços sendo ofertados. É por isso que as opções longas têm um Vega positivo e as opções curtas têm um Vega negativo.
Como a Vega impacta as estratégias
Valores de Vega são positivos para opções de compra e negativos para opções de venda. Por exemplo, spreads de crédito ou opções nuas têm valores negativos e spreads de débito ou opções de compra com valores positivos. As opções no dinheiro com o maior número de dias até o vencimento tendem a ter os maiores valores de Vega, uma vez que se beneficiam mais de um aumento na volatilidade, enquanto o oposto é verdadeiro para opções fora do dinheiro com alguns dias até a expiração.
A tabela abaixo mostra a posição Vega para estratégias de opções comuns:
Posicione os sinais Vega.
Coloque o spread de crédito.
Coloque o spread de débito.
Call Credit Spread.
Chame o spread de débito.
Relação de taxa de chamada.
Coloque Spread Ratio.
Gravação de Chamada Coberta.
Coberto Coloque Write.
Vega pode ser uma fonte de confusão para os comerciantes novatos. Por exemplo, suponha que um trader novato acredite que o mercado atingiu um fundo e adquira uma chamada ou um spread de call. Assumindo que Theta não é um fator, a posição de compra longa resultaria em um ganho graças ao Delta positivo da posição, o que sugere que o preço da opção aumentará juntamente com o preço do ativo subjacente (que presumivelmente aumentaria se o mercado estivesse em baixa).
O problema é que o Vega não foi considerado na equação. Os comícios de reversão de rebote tendem a gerar grandes declínios de volatilidade implícita, o que significa que as perdas de Vega poderiam mais do que compensar os ganhos da Delta. O trader pode ter previsto corretamente a direção do rebote, mas o declínio na volatilidade teria eliminado esses ganhos. Uma opção melhor teria sido um spread de call bull curto ou in-the-money que é longo, Delta e Vega curto.
The Bottom Line.
Vega é uma medida da mudança de preço de uma opção quando a volatilidade implícita de um ativo subjacente é alterada. Os operadores de opções devem ter uma boa compreensão de como o Vega afeta o preço de uma opção para diferenciar as estratégias que podem parecer as mesmas quando se olha apenas para a forma como a Delta impactaria o preço. Isso pode poupar muita dor a longo prazo, avaliando diferentes estratégias e escolhendo aquelas que funcionam melhor.
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